Retirement Proxy Protection Act

                                                 Union Calendar No. 186 118th CONGRESS   1st Session                                 H. R. 5337                           [Report No. 118-227] To amend the Employee Retirement Income Security Act of 1974 to clarify      the application of prudence and exclusive purpose duties to the                      exercise of shareholder rights.                                                                                             IN THE HOUSE OF REPRESENTATIVES                            September 5, 2023  Mrs. Houchin introduced the following bill; which was referred to the                  Committee on Education and the Workforce                            September 26, 2023   Additional sponsors: Mr. Huizenga, Mr. Sessions, Mr. Grothman, Mr.  Wilson of South Carolina, Mr. Estes, Mr. Barr, Mr. Flood, and Mr. Owens                            September 26, 2023   Reported with an amendment, committed to the Committee of the Whole         House on the State of the Union, and ordered to be printed  [Strike out all after the enacting clause and insert the part printed                                 in italic]     [For text of introduced bill, see copy of bill as introduced on                             September 5, 2023]                                                                                                          A BILL   To amend the Employee Retirement Income Security Act of 1974 to clarify      the application of prudence and exclusive purpose duties to the                      exercise of shareholder rights.       Be it enacted by the Senate and House of Representatives of the  United States of America in Congress assembled, SECTION 1. SHORT TITLE.     This Act may be cited as the ``Retirement Proxy Protection Act''. SEC. 2. EXERCISE OF SHAREHOLDER RIGHTS.     (a) In General.--Section 404 of the Employee Retirement Income  Security Act of 1974 (29 U.S.C. 1104) is amended by adding at the end  the following new subsection:     ``(f) Exercise of Shareholder Rights.--             ``(1) Authority to exercise shareholder rights.--                     ``(A) In general.--The fiduciary duty to manage                  plan assets that are shares of stock includes the                  management of shareholder rights appurtenant to those                  shares, including the right to vote proxies. When                  deciding whether to exercise a shareholder right and in                  exercising such right, including the voting of proxies,                  a fiduciary must act prudently and solely in the                  interests of participants and beneficiaries and for the                  exclusive purpose of providing benefits to participants                  and beneficiaries and defraying the reasonable expenses                  of administering the plan. The fiduciary duty to manage                  shareholder rights appurtenant to shares of stock does                  not require the voting of every proxy or the exercise                  of every shareholder right.                     ``(B) Exception.--This subsection shall not apply                  to voting, tender, and similar rights with respect to                  securities that are passed through pursuant to the                  terms of an individual account plan to participants and                  beneficiaries with accounts holding such securities.             ``(2) Requirements for exercise of shareholder rights.--A          fiduciary, when deciding whether to exercise a shareholder          right and when exercising a shareholder right--                     ``(A) shall--                             ``(i) act solely in accordance with the                          economic interest of the plan and its                          participants and beneficiaries;                             ``(ii) consider any costs involved;                             ``(iii) evaluate material facts that form                          the basis for any particular proxy vote or                          exercise of shareholder rights; and                             ``(iv) maintain a record of any proxy vote,                          proxy voting activity, or other exercise of a                          shareholder right, including any attempt to                          influence management; and                     ``(B) shall not subordinate the interests of                  participants and beneficiaries in their retirement                  income or financial benefits under the plan to any non-                 pecuniary objective, or promote non-pecuniary benefits                  or goals unrelated to those financial interests of the                  plan's participants and beneficiaries.             ``(3) Monitoring.--A fiduciary shall exercise prudence and          diligence in the selection and monitoring of a person, if any,          selected to advise or otherwise assist with the exercise of          shareholder rights, including by providing research and          analysis, recommendations on exercise of proxy voting or other          shareholder rights, administrative services with respect to          voting proxies, and recordkeeping and reporting services.             ``(4) Investment managers and proxy advisory firms.--Where          the authority to vote proxies or exercise other shareholder          rights has been delegated to an investment manager pursuant to          section 403(a), or a proxy voting advisory firm or other person          who performs advisory services as to the voting of proxies or          the exercise of other shareholder rights, a responsible plan          fiduciary shall prudently monitor the proxy voting activities          of such investment manager or advisory firm and determine          whether such activities are in compliance with paragraphs (1)          and (2).             ``(5) Voting policies.--                     ``(A) In general.--In deciding whether to vote a                  proxy pursuant to this subsection, the plan fiduciary                  may adopt a proxy voting policy, including a safe                  harbor proxy voting policy described in subparagraph                  (B), providing that the authority to vote a proxy shall                  be exercised pursuant to specific parameters designed                  to serve the economic interest of the plan.                     ``(B) Safe harbor voting policy.--With respect to a                  decision not to vote a proxy, a fiduciary shall satisfy                  the fiduciary responsibilities under this subsection if                  such fiduciary adopts and is following a safe harbor                  proxy voting policy that--                             ``(i) limits voting resources to particular                          types of proposals that the fiduciary has                          prudently determined are substantially related                          to the business activities of the issuer or are                          expected to have a material effect on the value                          of the plan investment; or                             ``(ii) establishes that the fiduciary will                          refrain from voting on proposals or particular                          types of proposals when the assets of a plan                          invested in the issuer relative to the total                          assets of such plan are below 5 percent (or, in                          the event such assets are under management,                          when the assets under management invested in                          the issuer are below 5 percent of the total                          assets under management).                     ``(C) Exception.--No proxy voting policy adopted                  pursuant to this paragraph shall preclude a fiduciary                  from submitting a proxy vote when the fiduciary                  determines that the matter being voted on is expected                  to have a material economic effect on the investment                  performance of a plan's portfolio (or the investment                  performance of assets under management in the case of                  an investment manager); provided, however, that in all                  cases compliance with a safe harbor voting policy shall                  be presumed to satisfy fiduciary responsibilities with                  respect to decisions not to vote.             ``(6) Review.--A fiduciary shall periodically review any          policy adopted under this subsection.''.     (b) Effective Date.--The amendments made by subsection (a) shall  apply to an exercise of shareholder rights occurring on or after  January 1, 2024.                                                  Union Calendar No. 186 118th CONGRESS   1st Session                                H. R. 5337                           [Report No. 118-227]                                                                                                          A BILL To amend the Employee Retirement Income Security Act of 1974 to clarify      the application of prudence and exclusive purpose duties to the                      exercise of shareholder rights.                                                                                                    September 26, 2023   Reported with an amendment, committed to the Committee of the Whole         House on the State of the Union, and ordered to be printed